La ciudad de Detroit salió de la bancarrota en 2014. Sin embargo, su anterior incapacidad para pagar a los inversores hizo que algunos cuestionaran su arraigada creencia sobre la relativa seguridad de los bonos municipales. Sin duda, tras los problemas de Detroit, comprender mejor los bonos municipales tiene más sentido que nunca^.

En su nivel más básico, existen dos tipos de bonos municipales: ²

1. Los bonos de obligación general son una promesa del emisor de recaudar impuestos suficientes para realizar pagos íntegros y puntuales a los inversores.
2. Los bonos de ingresos son aquellos cuyos intereses y capital están respaldados por los ingresos del proyecto que financian.

Tipos de riesgo

Tanto los bonos de obligación general como los bonos de ingresos comparten ciertos riesgos de inversión, entre los que se incluyen, pero no se limitan a, el riesgo de mercado (el riesgo de que los precios fluctúen), el riesgo de crédito (la posibilidad de que el emisor no pueda realizar los pagos), el riesgo de liquidez (los mercados municipales pueden ser ilíquidos y provocar una caída en los precios de venta) y el riesgo de inflación (el riesgo de que la inflación erosione el poder adquisitivo de los pagos de capital e intereses). También pueden compartir el riesgo de rescate anticipado, es decir, el riesgo de que un bono sea amortizado antes de su vencimiento.

Los bonos de ingresos se consideran más riesgosos que los bonos de obligación general, ya que solo están obligados a realizar reembolsos en la medida en que el proyecto financiado por el bono genere los ingresos necesarios para cumplir con las obligaciones de pago.

La gestión del riesgo

Los inversores que buscan gestionar su riesgo podrían considerar la posibilidad de invertir en bonos de obligación general con calificación de grado de inversión.

Los bonos utilizados para financiar servicios esenciales, como el agua o el alcantarillado, también se consideran menos riesgosos. Estos servicios normalmente no se ven afectados por las condiciones económicas que pueden impactar otros bonos de ingresos, como los bonos municipales de actividad privada, que financian proyectos de empresas privadas y otros prestatarios no gubernamentales.

Dado que la salud financiera de ningún municipio puede garantizarse, la diversificación puede ayudar a contrarrestar parte del riesgo que conlleva. ³

Dado que los bonos municipales generalmente se venden en múltiplos de 5,000 dólares y pueden estar sujetos a precios desfavorables para los pequeños inversores, muchas personas recurren a los fondos mutuos para administrar su cartera de bonos municipales, ya que ofrecen la diversificación, la investigación, el análisis y el poder adquisitivo que la mayoría de las personas no pueden igualar. ⁴

Los fondos mutuos se venden únicamente mediante prospecto. Le rogamos que considere detenidamente los cargos, riesgos, gastos y objetivos de inversión antes de invertir. Puede obtener un prospecto con esta y otra información sobre la compañía de inversión a través de su asesor financiero. Léalo atentamente antes de invertir o enviar dinero.

 

¹Wikipedia.org, 2024
²SEC.gov, 2024. Un emisor de bonos municipales puede verse imposibilitado de realizar los pagos de intereses o capital, lo que podría provocar su incumplimiento de pago. En tal caso, el bono municipal podría perder prácticamente todo su valor.
³Los bonos municipales están exentos del impuesto federal sobre la renta. También pueden estar exentos de los impuestos estatales y locales sobre la renta para los inversores que residan en la zona donde se emitieron los bonos. Si un tenedor de bonos adquiere participaciones en un fondo de bonos municipales que invierte en bonos emitidos por otros estados, es posible que deba pagar impuestos sobre la renta. Asimismo, es posible que los intereses de ciertos bonos municipales se consideren gravables después de su compra.
⁴La diversificación es una estrategia para ayudar a gestionar el riesgo de inversión. Sin embargo, no elimina el riesgo de pérdida si los precios de los bonos municipales bajan.

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